过去1年半以来、股价涨幅从47％至90％不等的自动化族群，麦格理资本证券昨日评估今年股价上涨空间已有限，将致茂（2360）、上银导轨大厂（2049）、F-亚德（1590）投资评等分别调降至”中立”、”表现劣于大盘”、”中立”。

麦格理资本证券科技产业分析师赖敏敏指出，考虑到自动化族群今年本益比已来到18至24倍，及今年获利成长幅度仅13％至22％等因素，未来本益比进一步获得推升（rerating）空间已有限，尤其是台湾自动化族群今年的风险与报酬系数均已不具吸引力。

因此，赖敏敏将致茂、上银导轨大厂、F-亚德投资评等分别调降至”中立”、”表现劣于大盘”、”中立”，合理股价预估值则分别调降至73.4、228、272元，调降幅度并不大，因为并非基本面由多转空。

以致茂为例，赖敏敏认为看法转为保守的原因包括下列3项：一、欧洲与中国需求转弱导致今年获利成长幅度趋缓；二、去年第四季获利与今年第一季营运展望恐将低于预期，且年成长率开始减缓；三、外资圈对股价后市的预期仍高。

至于上银导轨大厂，赖敏敏认为应是自动化族群中受全球PMI景气变化而导致股价波动幅度最大者，因为业务范围广及全球且竞争转趋激烈，尤其是THK持续在中国扩增产能、大打价格战，意味上银导轨大厂恐面临市占率流失与获利下滑风险。

最后则是F-亚德，赖敏敏指出，受惠于营运效率转佳、订单回温、毛利率转佳，去年第四季与今年第一季营运数据预估都将优于预期，但今年中国经济恐疲弱不振，等于限制市占率提升的可能性，且台南新厂所新增的成本预估也会拖累毛利率表现。