外资担忧工具机成长性放缓 降评上银目标价
点击：759 日期：2022-07-29
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上银(HIWIN)近期办理现增进入缄默期，有外资出具报告将上银评等由买进调降至中立，并将目标价由520元下修至275元，主要系担忧自动化、工具机成长性放缓，并且认为目前已处于工具机此波上行循环的尾声，外资也预期，直线导轨报价将于Q3达到高峰。
上银Q2合并营收82.39亿元，季增8.89%，来到2018年Q4以来最佳表现，不过年增幅则较Q1放缓；上银累计前6月合并营收158.05亿元，年增21.21%，上银2022年合并营收可望突破300亿元创高。
上银近期正在办理2009年上市以来第三次现增，拟现增1300万股，每股发行价格160元，与公开说明书所述之现增参考价格232.5元相比，折价近3成，上银目前处于缄默期。
有外资出具报告下修上银评等与目标价，主要理由包括担忧自动化与工具机接单与需求放缓，而上银因工具机比重相对同业高，加上上银2022年主要成长来自欧洲市场，而欧元贬值恐影响上银后续的获利表现等等。
该外资认为，上银订单能见度维持3.5~4个月，加上涨价效益显现，Q3营收季增幅可望较Q2改善，不过外资也担忧，直线导轨报价恐于Q3达到高峰，而外资以2022年下半年到2023年上半年的获利预估与20倍本益比去估算，将上银评等降至中立，目标价则由520元下修至275元。
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