亚德客法说会释出三好(材料成本止涨、库存水位仍低、营益率将升)、一不确定(疫情封控)讯息，亚德客观察整体需求仍佳，除了缺工带动自动化产业版图成长，中国基础建设与智能城市等应用也带来重要的驱动力，而担忧中国疫情封控不确定性，外资看法仍多空分歧，不过都相对认同亚德客在业务、营运管理执行力，也关注亚德客未来随着直线导轨新业务放大，能否带动其营运加速成长。

亚德客Q1自结毛利率、营益率虽季、年双降，不过Q1在营收创同期高，以及新台币相对人民币大贬，挹注Q1约3.75亿元汇兑收益下，亚德客 Q1仍缴出单季自结EPS 8.39元的亮眼表现，改写同期新高。

市场对于中国疫情封控担忧情绪升温，法说会上法人也频频抛出相关问题，关心亚德客在生产、库存、进料、新接单与出货等等变化，亚德客认为，4月份华东封控导致整体物流状况较为复杂，不过公司指出，疫情封控为短期因素，需求仍存在，产业景气处于上升循环。

从营运基本面来看，亚德客观察近一个月材料成本未再上涨，而亚德客去年起毛利率下滑主要系受原材料急涨，短期较难完全透过提升生产效益与扩大规模抵销不利因素，不过若原材料成本走平，亚德客后续随着整体规模持续放大与内部生产优化，毛利率表现有望走出谷底。

另外，疫情封控虽对短期出货产生不确定性，不过亚德客产能利用率仍维持110%，主要就是因为Q1库存周转天数仅120天，相较于过往平均150天以上还是偏低。

营益率则是观察亚德客获利趋势的重要指标，亚德客 Q1自结营益率27.83%，低于法人预期，也较过去几季30%以上水平有落差，不过亚德客仍认为今年可达成全年营益率33%的目标，也预期Q2、Q3营益率将较Q1改善，法人认为，亚德客 Q2、Q3获利将有较Q1提升的空间。

值得观察的是，亚德客 Q1直线导轨营收约5400万人民币，Q2有机会达到1亿人民币，全年则看5亿人民币，将较去年的1亿多人民币大幅提升，亚德客预计今年底直线导轨年产能可达20亿元人民币，法人估算，届时直线导轨毛利率可望来到50~60%，且因直线导轨业务对于费用的增长有限，随着直线导轨营收规模放大，将有助于亚德客营益率进一步提升。